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대신증권은 11일 KT에 대해 착실한 주주환원 정책 이행과 실적 개선세가 돋보인다며 투자의견 '매수'(Buy)와 목표주가 7만4000원을 유지했다.
올해 3분기 KT의 연결 기준 매출액은 전년 동기 대비 2% 감소한 7조원, 영업이익은 6% 감소한 5100억원을 기록했다.
별도 기준 영업이익은 3000억원, 연결 자회사 기여분은 2100억원으로 집계됐다.
무선서비스 매출은 전년 동기 대비 4% 감소한 1조7000원, 가입자당 평균 매출(ARPU)은 3만4400원을 기록했다.
이는 지난 2월부터 7월까지 진행된 고객 보답 프로그램과 위약금 면제기간의 가입자 이탈 영향이다.
다만 8월부터 가입자와 ARPU 모두 반등에 성공했으며 9월 ARPU는 3만4700원으로 올해 1분기 수준을 회복했다.
인공지능 전환(AX) 사업은 고성장을 이어가고 있다. 3분기 AX 매출은 전년 동기 대비 10% 증가한 3900억원, 3분기 누적 매출은 12% 늘어난 1조1000억원을 달성했다.
인공지능 데이터센터(AIDC) 파이프라인 20개소(약 900㎿) 중 200㎿를 확정했고 연내 추가로 60㎿를 확보해 총 260㎿를 확정할 예정이다.
한편 KT의 주주환원 정책은 업계 내 비교가 불가한 수준으로 평가된다.
2003년 이후 누적 배당성향은 별도 순이익의 58%에 달한다. 2025~2028년 자사주 1조원 취득 계획 중 5000억원을 완료했으며 비핵심 자산 매각에 따른 잔여 5000억원의 조기 집행 가능성도 열려 있다.
올해 총주주환원액은 8600억원, 총주주환원 수익률은 6.7%로 전망된다.
김회재 대신증권 연구원은 "2026년 주당순이익(EPS) 5684원에 주가수익비율(PER) 13배를 적용해 목표주가를 산정했다"라며 "KT의 주주환원은 비교 불과"라고 설명했다.
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