한국투자증권 "카카오페이 실적 회복세 미확인…목표가 중립"

김경원 기자

증시 거래대금 감소로 증권 자회사 매출 위축…3분기 영업익 전망치 밑돌아

결제 사업 견조, 금융 사업 주춤…스테이블코인 등 신성장동력 필요한 시점

카카오페이가 증시 거래대금 감소에 따른 증권 자회사의 매출 위축으로 올해 3분기 다소 아쉬운 실적을 기록할 것이라는 전망이 나왔다.

한국투자증권은 26일 보고서를 통해 카카오페이에 대한 투자의견 '중립(Hold)'을 유지하고 보수적인 접근을 권고했다.

한국투자증권은 카카오페이의 올해 3분기 연결 기준 매출액을 전년 동기 대비 28.2% 증가한 3056억원, 영업이익은 100.4% 증가한 317억원으로 추정했다.

이는 시장 전망치(영업이익 373억원)를 하회하는 수준이다. 전분기 대비로는 매출액과 영업이익이 각각 8.8%, 46.0% 감소했다.

사업부별로는 결제사업부 매출액이 전년 동기 대비 12.0% 증가한 1453억원을 기록하며 두 자릿수 성장을 이어갈 것으로 파악됐다.

비계열사(Non-captive) 결제처의 거래액이 견조한 성장세를 이어가는 가운데 카카오 커머스의 거래액 성장도 회복될 것이라는 분석이다.

금융사업부 매출액은 전년 동기 대비 50.6% 증가했으나 전분기 대비로는 18.6% 줄어든 1426억원에 그칠 것으로 전망됐다. 그동안 성장을 이끌어온 카카오페이증권의 리테일 매출이 주식 거래대금 감소 영향으로 줄어들었기 때문이다.

3분기 전체 영업비용은 전분기와 유사한 2739억원 수준으로 추정됐다.

이에 카카오페이가 성장세를 재개하기 위해 스테이블코인 등 새로운 동력원이 필요한 시점이라고 진단했다.

현재 국내 디지털자산 입법 과정에서 스테이블코인의 송금 및 결제 등 다양한 활용안이 논의되고 있는 만큼, 향후 시장이 활성화될 경우 카카오페이가 수혜를 입을 수 있다는 평가다.

정호윤 한국투자증권 연구원은 "4분기에도 주식 시장의 회복세가 확인되지 않고 있어 2분기 수준의 영업이익 회복 가능성은 낮아 보인다"며 "업황 변화가 확인되기 전까지는 보수적인 관점으로 접근할 필요가 있다"고 평가했다.

[중앙신문 = 김경원 기자 (kimkw@jasm.co.kr)]